对后记的点评
对后记的点评
投资的成功在于管理风险，而不在于回避风险。乍看之下，当你发现格雷厄姆将自己25%的资金投入到一种股票之中去的时候，你可能会认为，他是在拿投资者的钱草率地打赌。但是，当你发现格雷厄姆尽力确保了他一旦清理GEICO股份时不会亏损，显然就可以看到，格雷厄姆只承担了很小的金融风险。然而，对这样一种不太为人所知的股票投下如此之大的赌注，他是需要有足够的勇气来承担心理风险的。[1]
如今的头条新闻中，充满了可怕的事实和悬而未决的风险：20世纪90年代牛市的消亡，经济增长停滞不前，公司欺诈，恐怖主义和战争的幽灵。“投资者不喜欢不确定性，”——市场战略家眼下正在电视金融节目或报纸上发表自己的观点。但是，投资者从未喜欢过不确定性。然而，不确定性是投资领域最基本和无法摆脱的条件。情况一直是这样的，将来也一定如此。本质上，“不确定性”和“投资”是相伴而生的。在现实世界中，没有人有能力预知某个时间是购买股票的最佳时机。对未来没有一丝信心，就根本不会有人去投资。要想成为一名投资者，就必须相信明天会更好。
作为最有文化修养的投资者，格雷厄姆喜欢荷马、艾尔弗雷德·丁尼生和但丁等人通过诗歌讲述的关于尤利西斯的故事。在他的晚年，格雷厄姆极其喜欢但丁《地狱》中的一幕：尤利西斯激励他的船员向西航行，进入赫丘利门后的未知水域：
“弟兄们，”我说，“你们历尽千辛万苦
到达了西方，
在这所剩无几的短促时光中，
不要去回避那太阳背后的无人世界。
想一想你们的身世：
你们不是天生要像野兽那样生活的，
而是要去追求美德与知识。”
说完这简短的几句话之后，
同伴们极力渴望着航行，
而不愿有片刻迟疑。
我们迅速将船尾指向晨光，
拼命划动我们的船桨。[2]
投资也是一种冒险的事业，金融领域的未来始终是没有航标的世界。以格雷厄姆为向导，你终身的投资航程将既有惊险，也有安全保障。
[1]格雷厄姆的这个故事同时也强烈地提醒我们，那些没有他精明的人，必须始终进行分散化投资，以防止将太多的资金用于某一种投资。格雷厄姆自己承认GEICO是一个“幸运的机会”，这就表明，我们中的大多数都不太可能发现这样一个绝佳的机会。为了防止投资变成赌博，人们必须使投资分散化。
[2]参见：Dante Alighieri, The Inferno, Canto XXVI, lines 112-125。这里的英文是由兹威格翻译而成的。