第10章点评
第10章点评
我要感谢米利都的少妇，当她看见哲学家泰利斯不断地花时间思考苍穹，并且始终把眼睛朝上看时，就在他的脚下放了一点东西使其绊倒，以告诫他：他一直在思考天上的事情，现在应该是关注脚下的时候了。事实上，她给了人们一个很好的忠告：与其关注天空，倒不如关注自身。
——蒙田
你需要帮助吗
20世纪90年代末市场繁荣时期，许多投资者都选择了独自从事交易的做法。他们自己做研究，自己挑选投票，自己通过网络经纪人下达指令，因而这些投资者绕开了华尔街昂贵的研究、建议和交易等服务。遗憾的是，许多“自力更生者”声称，在大萧条以来最严重的熊市出现之前的独立自主行为，最终使他们明白，这种独自行事的做法是愚蠢的。当然，这一点并不一定正确，因为，将每一项决策都委托给传统的股票经纪人的那些人也赔了钱。
但是，许多投资者的确从优秀的金融顾问提供的经验、判断和补充观点中获得了帮助。有些投资者需要其他人来告诉自己应该获取多高的投资回报，或者需要有多少额外的储蓄才能实现自己的财务目标。另一些投资者能获得的好处只不过是，当投资失败时可以去责怪他人。这样的话，你就不必在自我怀疑中折磨自己了，而是去批评某个人（这个人通常能为自己辩护，同时又能给你鼓励）。这能提高你的心理承受力，从而当其他投资者退缩时，你还能不断地投资。总而言之，由于你无论如何也无法管理自己的资产组合，因此寻求专业人士的帮助并没有什么使人感到羞耻的。[1]
如何知道自己是否需要帮助呢？这里有一些线索：
巨大的亏损。从2000年年初到2002年年底，如果你的资产组合损失了40%的价值，那么你的业绩比令人失望的股市的业绩更糟。无论你的失败是由于懒惰、粗心，还是运气不好造成的，当出现此类巨额亏损之后，就说明你的资产组合急需得到帮助。
失败的预算。如果你长年累月苦苦寻求收支相抵，不知道自己的钱流向了哪里；发现自己无法定期储蓄，经常不能按时支付各种账单，那么，这就说明你的财务失控了。一位顾问可以帮助你掌管好自己的钱财——通过设计全面的财务计划来安排你如何花费，如何借款，如何储蓄以及如何投资（花费多少，借多少款，储蓄多少，投资多少）。
混乱的资产组合。有太多的投资者认为，20世纪90年代末期，他们已经做到了资产分散化，因为他们拥有39种“不同的”互联网股票，或者是拥有7种“不同的”美国成长股基金。但这就好比下列想法一样：一个全高音乐团，比一个高音独奏者演奏《老人河》的效果更好。如果乐团中不加上一些低音乐器，无论你增加多少高音乐器，都无法使得低音效果表现出来。同样，如果你所持有的资产总体上升或下降，那么你就无法得到真正的资产分散化所带来的投资和谐的好处。此时，一个专业的“资产分配”计划能给你提供帮助。
重大的变化。如果你成为了一名个体经营者，且需要设计一个退休计划，你日益年迈的父母不会理财，或者你孩子的大学费用似乎无力承担，那么，一位顾问不仅可以使你安心，而且可以帮助你真正改善自己的生活质量。此外，一位合格的专业人士，还可以保证你利用好并遵守好令人眼花缭乱的税法和退休规则。
信任，并加以确认
请记住，金融骗子的盛行在于通过劝说让你相信他们，并通过劝说让你不去调查他们。在把你的财务前景交给某一位顾问之前，一定要查明，他不仅使你放心，而且还具有无可挑剔的诚实品格。正如罗纳德·里根曾经说过的：“信任，并加以确认。”首先，考虑你最了解和最信任的几个人。然后，问他们能否向你推荐一位他们最信任，并且是他们认为最有价值的顾问。你所仰慕的人的信任感，是一个好的开端。[2]
一旦你知晓了顾问的姓名、所在公司的名称，以及他的专长（他是股票经纪人，金融规划师，会计师，还是保险经纪人？），你就可以开始做你应该做的事情了。在谷歌这样的互联网搜索引擎中，输入顾问的名字及所属公司的名称，看显示出什么样的内容（请注意“罚款”“投诉”“法律诉讼”“惩罚”或“停职”等词语）。如果该顾问是股票经纪人或保险经纪人，请联系自己所在州的证券管理办公室（在www.nasaa.org这个网站上有一个现成的链接），询问有没有针对该顾问的惩罚或客户投诉。[3]如果你正在考虑的是一位可以充当金融顾问的会计师，那么，自己所在州的会计监管机构（你可以通过州会计委员会全国联合会的网站www.nasba.org找到该机构）将告诉你，此人的记录是否清白。
金融规划师（及其公司）必须在美国证券交易委员会或业务所在州的监管部门登记注册。作为注册的一部分，金融顾问必须提交一份包含两项内容的ADV表。你应该能够在www.advisorinfo.sec.gov和www.iard.com等网站，或者是你所在州的证券监管部门的网站查看和下载这些表格。请重点关注信息披露报告，在此，金融顾问必须透露监管当局所进行的任何处罚。（由于不道德的顾问在把ADV表交给潜在客户之前，就已经去掉了这些页面内容，因此，你自己应该独立地获得一份完整的表格。）一个好的做法是，通过网站（www.cfpboard.org）来交叉核对金融规划师的记录，因为一些在本州之外受到过处罚的规划师可能会从监管记录中漏掉。关于应该注意的事项，请参见下面的内容。
了解情况
最近，一本主要的金融规划刊物对几十位金融顾问进行了调查，让他们谈一谈客户与顾问会面时应该怎么办。[4]在挑选顾问时，你的目标应该是：
- 确定他是想帮助客户，还是只装装样子而已。
- 确定他是否理解本书中介绍的基本投资原则。
- 评估其受教育水平、培训及经验是否足够向你提供帮助。
下面是著名的金融规划师建议潜在客户向顾问提出的一些问题：
你为什么要从事这一行业？你们企业的目标是什么？除了闹钟之外，还有什么会使你早起？
你的投资理念是什么？你在使用股票还是共同基金？你使用技术分析吗？你使用择时交易吗？（对后两个问题中任何一个问题的“肯定”回答，都向你发出了应该“否定”的信号。）
你是专门做资产管理咨询，还是同时在做税收、不动产与退休计划、预算和债务管理以及保险等方面的咨询？你的教育、工作经历和各种证书，能够使你满足此类金融咨询的要求吗？[5]
你的客户通常都有哪些共同的需要？你如何帮助我达到目标？你如何跟踪及报告我的进展情况？你能提供一个清单，供我查看金融计划的实施情况吗？
你如何选择投资？你认为哪种投资方式最为成功，并且有哪些证据表明，你为你的客户取得了这样的成功？当某一项投资在一年内的业绩都很差的时候，你将怎么办？（回答“出售”的顾问不值得雇用。）
警告性词句
需要注意的事项并不能因为你有了顾问就不去管了。马里兰州的证券监管委员梅拉妮·森特·卢宾，提示人们注意一些有可能带来麻烦的词句。卢宾警告说，如果你的顾问不断地说出这些词句（或迫使你做一些感觉不太舒服的事），“那么，请非常迅速地与有关当局联系。”下面是一些应该引起警觉的行话：
“离岸的”
“终生难得的机会”
“极好的银行”
“这个人要采取行动了。”
“有保证的”
“你需要赶快。”
“板上钉钉的事”
“我们自己的计算机模型”
“聪明的人都正在购买。”
“期权策略”
“根本不用考虑。”
“决不能错过机会。”
“我们能战胜市场。”
“如果你不……就将后悔。”
“独家的”
“应该关注业绩而不是费用。”
“难道你不想发财吗？”
“不可能亏损”
“上涨空间很大。”
“不可能下降。”
“我妈妈都加入了。”
“请相信我。”
“廉价的交易”
“月回报”
“积极的资产分配策略”
“我们能限定下降的幅度。”
“其他人都不知道这种做法。”
当你提供投资建议时，会从第三方接受某种形式的报酬吗？为什么接受，或者为什么不接受？什么情况下会这样？你估计第一年我应该向你支付多少服务费？以后这笔费用将会因为哪些因素而上升或下降吗？（如果每年的费用会消耗你资产的1%，那么，你或许应该去找别的投资顾问了。[6]）
你有多少客户？你与他们多久沟通一次？你为客户做的最值得骄傲的事是什么？你最喜欢的客户有哪些共同点？你与客户之间最不愉快的经历是什么，你是如何解决的？客户是与你还是你的助手沟通，这是由什么来决定的？你的客户一般会与你保持多久的业务联系？
我能看一下会计报表的样本吗？（如果你看不懂，就请顾问解释。如果你不能理解他的解释，那么就说明他不适合你去雇用。）
你认为自己在财务方面做得成功吗？原因是什么？你如何定义财务上的成功？
你认为我的投资的平均年回报率可以达到多少？（在8%～10%以上是不现实的。）
你能够向我提供你的简历、ADV表以及至少三个证明人吗？（如果该顾问及其公司被要求出示ADV表而没有出示的话，就请你起身离开——临走时看好自己的钱包。）
曾经有人正式投诉过你吗？最近与你解约的客户是因为什么原因才这么做的？
战胜最大的敌人：自己
最后要记住的是，优秀的金融顾问并非唾手可得。时常，最优秀的顾问已经招满了客户，因此不愿意接纳你，除非你看上去能够与他进行很好的合作。因此，金融顾问也会问一些难以回答的问题，其中包括：
为什么你认为自己需要一名金融顾问？
你的长期目标是什么？
在与其他顾问（包括与你自己）打交道时，最失望的是什么？
你有预算方案吗？你能做到收支相抵吗？每年你要花费百分之几的资产？
从过去的一年来看，我需要为你获得多少收益，才能使你感到高兴？
你如何处理冲突或纠纷？
你怎样看待2000年开始的熊市？
你最担心的财务问题是什么？财务上你最大的希望是什么？
你认为你的投资合理回报率应该是多少？（参照第3章的内容去回答。）
如果投资顾问不问你这些问题，以及从直觉上看，他对你认为应该问的其他问题不太感兴趣，那他就不是一个理想的人选。
尤其重要的是，你要对自己的顾问有足够的信任，从而使其能够保护你免受最大的敌人（自己）所带来的风险。评论员尼克·默里说：“你雇用投资顾问的目的不是为了管理钱，而是为了管理你自己。”
金融规划分析师Robert Veres说：“如果投资顾问是你和你的不利冲动倾向之间的一条防线的话，那么他就应该有现成的系统规划，以帮助你们双方控制好自己。”这些系统规划包括：
- 制定一项综合财务计划，以便安排好你的收入、储蓄、支出、借款和投资等事项。
- 提供一份投资策略报告，以表明你的基本投资方法。
- 制定一项资产分配计划，以详细说明你在各种不同的投资类别中如何分配资金。
这些就是一个好的财务决策的基础，它们应该由你和顾问共同来决定，而不是由某人单方面来决定。只有当你满意地看到这些基础条件已经具备并且符合你的愿望时，你才能掏钱去投资或做出投资决策。
[1]对这一问题的深入探讨，请参见：Walter Updegrave,“Advice on Advice,”Money, January, 2003, pp. 53-55。
[2]如果不能从你信任的人那里得到一个推荐人选，那么你可以通过www.napfa.org或www.feeonly.org等网站，找到一个仅收取费用的金融规划师。该网站的会员一般都能够提供高水平的服务，并且拥有优良的品德。
[3]客户投诉本身并不足以否决一名顾问，但持续不断的投诉却可以。州或联邦监管当局的惩罚通常说明你需要去找另外一位顾问。核查经纪商行为记录的另一个渠道是：http://pdpi.nasdr.com/PDPI。
[4]《内部信息》（Inside Information）刊物的编辑和出版商Robert Veres慷慨地让本书享用了那些调查信息。调查涉及的其他一些问题，可以通过www.cfp-board.org和www.napfa.org这两个网站看到。
[5]CFA、CFP或CPA之类的证书，表明该顾问经过严格的课程培训并获得了通过。（金融规划师所吹嘘的其他大多数“缩略词”证书，其中包括“CFM”和“CFMC”等，都不能说明什么问题。）更重要的是，通过与颁发证书的机构联系，你可以核实其历史记录，并且确保他没有因为违规或道德问题而受到过处罚。
[6]如果你的投资额在10万美元以下，可能就无法找到为你开户的金融顾问。在这种情况下，你可以购买组合多样化的低成本指数基金，按照本书的行为忠告去做，这样，你的资产组合最终将增长到可雇用顾问时的水平。