中国的M2货币供应量增长明显，但为什么没有出现明显的通货膨胀现象？
问题 ID：2047740983568233846
回答 ID：2066171697494074635
作者 Token：huang-wei-yan-30
状态检查：2026-08-01 23:59:52
你要了解当下可以倒退6年，看一看当时发生了什么，2020年全球疫情爆发，2021年美联储大撒币，中国的股市楼市与通胀达到高点，2022年美联储加息7次，中国社会消费品零售同比转负，CPI、PPI、M1从高位回落。通缩开始。
回答
这是当时预警通缩写的文章，所以那之后我推荐的股票都是高股息防御板块。
时间来到了2024年，CPI、M1、PPI都在低位，美联储加息末期，买断式国债逆回购开始向市场大量注水，所以我们看到了2024年10月A股提前启动，2025年1季度M1增速拐头，2025年2季度PPI拐头，2025年3季度CPI拐头。
我知道很多人会说我的体感就是通缩，那是因为大众最敏感的是下游服务业价格，而下游服务业价格是成本上升后的一次性涨价，这种涨价一般出现在通胀末期，而现在是通胀早期，如果你是投资者，你需要比大众的感受走的更快。
M1增速
PPI
CPI最后就是，什么是滞胀？滞胀是经济停滞+通货膨胀，通胀是前提，停滞是结果，也就是涨价以后，需求大幅下降。这不是你猜的，是需要涨价以后，看各行各业的数据和财报得到结果的。
有些行业是必滞胀的，有些行业量价双升都有可能。
评论区
已归档 43 条 / 原站约 187 条评论抓取时间：2026-07-31 08:39:06
黄大，大盘走出一坨了，科技跌成这熊样 会考虑加大点B策略 买点科技吗？
第一，如果这一轮上游涨价遇到的是居民部门收入预期下修与债务收缩，企业无法将成本转嫁到终端，传导链条会不会在最后一环断裂？此时企业利润被压缩，我们面临的会不会是"成本升、需求降"的滞胀，甚至通缩螺旋？
第二，你的框架似乎预设了货币宽松最终能打通信用扩张闭环。但如果居民和企业同时进入资产负债表修复模式，只还债、不借钱，降息和注水是否可能只在体制内空转？日本 90 年代 M2 不低但流通速度持续坍塌，最终"推绳子"。你觉得中国当前与日本的关键排他性差异是什么？
第三，如果观察到的是上游涨、下游不涨、资产阴跌，这更像是资产与物价的二元分化，而非典型通胀。这种情况下，是否更可能是"滞胀"甚至"通缩延续"？
你的判断里有没有一个明确的"如果什么事发生了，我就修正为通缩/滞胀"的证伪标准？比如 CPI 连续几个季度不跟涨，或居民杠杆率持续下降？
不太懂黄大的专业术语，但是我谨记了黄大的宽基和红利etf的选项[捂脸]
刚需消费，涨价也得买。
其实大家体感通缩还有一个原因就是K型分化，钱都投给设备，电力，芯片了。以前这些企业为了业务扩张会扩招，各企业之间抢人，然后就带动了消费。现在这种情况少了很多，是的数据上是通胀了，但是消费低迷。长鑫是造富了，但是范围并不大。大量的企业目前人力上是比较保守的。[感谢]
现在美国虽然拿嘴喊要加息，但其实并不敢真假，并且迟早要降息的。
现在你说是通胀早期，但其实也是美国降息的早期
黄大真是喂饭吃，真的学到很多，经常会翻一翻黄大的回答看看
通胀先做消费，出现滞涨判断预期后，转资源和高现金流防御板块和必选消费吧？[潜水]
选有能力涨价的。
要开始买消费etf了吗
沙发黄大，坚定持有粮食etf中