AI泡沫还能持续多久？

你要问泡沫的价格能持续多久，没人能算得出来，明年七姐妹的现金流就见底了，但可以融资。

大a这边，宝妈们，新一茬基民们，所有这段时间被骂成狗的长线老登大v和他们的拥趸及反对者们，正在准备一血前耻，问就是趋势。就像年初大摩黄金看到6800一样。

目前，国内做光模块最成功的团队这轮趋势看到年底，也有看到八月末的。国外呢，老黄刚发表过迈威尔万亿市值的论断，美光也被纷纷挑高70%目标价。

很明显，对于需要算力的人来说，现在算力是真的缺。我个人的感受是b端提升效率明显，基本逻辑是一个本来需要一万五工资的工作，我可以用六千月薪+2000块token完成，但不是所有工作都适合ai。身边统计学来说，这种适合用ai降本增效的工作可能最多就占1/5，大多数反而是工作者自己使用ai辅助一部分工作，自己花个一两百块这样。

理性讲，有两个时间节点:

一个是已经开完的fomc，沃什首秀，浇灭了宽松预期，一来一回年内老美这边少3万亿左右的流动性。过高的CPI和高企的美债收益会不会让这些已经赚到的资金流入固定收益类，缩表会不会让流动性承压，看看去年一度如日中天被视为必须配置的恒科现在被抽成啥样了。（很多现在转光模块的去年十一月也在推恒科反抽）

第二是明年Anthropic和OpenAI上市后的公开报表，陡峭的斜率是否会突然放缓。因为现在的“泡沫”除了趋势交易外，主要是前瞻市盈率，就是觉得你未来能走得更好，但大家要明白，很多东西没法一味线性外推，比如曾经涨了几百倍的药企酒企。很多美股博主都把大瀑布定在明年二季度。

另外还会有的黑天鹅就是zf对应用端的突然管制。比如最近Anthropic新模型外地禁用，又或者Seedance严格禁用克隆人脸或者克隆声音。一个a4纸可以轻易让一个爆火的应用歇菜。

一切的核心，最终一定会归因于“b端究竟愿意为ai花多少钱”，c端已经不用说了，OpenAI的付费用户5%都不到，豆包烧钱赔本赚吆喝的讨论刚在某乎首页出现过，你别说ai，就大部分人ai的媒介，手机，今年618惨成啥样子，我身边的数码爱好者都从年初开始把换机周期延长了至少50%。

在ai基建上每年投入的钱，营收都至少得与之相当。ai设备的保质期不像铁路，有些部件甚至两年内故障率就会超过15%，核心的显存颗粒，固态电容故障率都很高。但你也不能对二手h100租金反而上涨视而不见，前面加黑部分说了，目前就是有钱能烧的应用端和token商愿意去购买算力。ai基建现在炒的也是这个预期。另外看看DeepSeek，智谱这些给的估值，上市后是不是都是这些“基建”的购买力?也因此助推了ai泡沫的疯狂。

所以结论是啥呢，不影响生活质量的仓位拿迈威尔/海力士/英伟达/村田（也可以买对应adr），如果到了明年二季度有所收获就留一半，另外定个止损到了就跑。

发表于6.16 凌晨5:44分

总之，谨慎点，看不懂的东西少打子弹，或者干脆不打。同时为可能性和风偏去调整自己的仓位。像上图说的球形硅微粉或者mrvl，对折也非常合理，不就是倒一个月的时间嘛，一个月前一季报没出?ai不火热?过去几天疯狗一样上攻。