中国 5 月社会消费品零售总额同比下降 0.6%，远低于预期，这意味着什么？
问题 ID：2050164965340980884
回答 ID：2050447205606208206
作者 Token：huang-wei-yan-30
状态检查：2026-06-19 23:56:58
这一篇大概率会被喷，慢慢写。
关于5月的社零增速问题，其实我5月初看到4月的新增信贷数据和5月15日买断式逆回购额度我就大概知道了。
过去的一个半月到底发生了什么？或者说过去1年半发生了什么？2024年10月央行通过买断式逆回购投放资金，从2025年4月开始，额度梯度放大，一直到2026年3月，峰值达到9万亿，随后在4-5月，断崖式回收3.3万亿。这也就是我当时只看震荡的原因（但确实不知道芯片半导体等行业的行情爆发，聊点题外的目前的科技加速段其实是缺乏场外资金支持的，所以做没问题，但一定不要被套，也不要补仓）。
关于消费股，我昨天已经开始建仓了，至于原因，我在上周的帖子里面写了（我是按照我的交易计划走的），我今年的方向会是消费、AI行业扩散和部分行业修复，如果7月15日，逆回购的余额能稳定到7.5万亿以上，那么我会把重点放在消费，反之则是高股息的防御性公司为主。
我不想写阴谋论，但是国家队卖了ETF以后就开始断崖式的回收流动性，恩......
买断式逆回购余额
评论区
已归档 86 条 / 原站约 294 条评论抓取时间：2026-06-17 18:36:56
“慢牛”这玩意儿就没有可信度的。
只不过现在和15年的区别在于，当时股灾确实给吓出ptsd了。所以它现在需要在科技股涨的时候狠狠踩老登，以便于将来科技股崩的时候低位进老登来稳指数救市。
此外还能有驱赶老登股的人去科技的作用，也算是一举多得吧。
没有什么阴谋论，A股的含科量证监会有KPI指标的，这是任务，不得不完成！ “ 6月17日，证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上表示，目前A股科技板块市值占比超过3成，市值超千亿的科技企业占比达到45%。”
又是老登挨打的一天，我现在天天自动扣费。[大哭]
从我个人体感来说，消费更谨慎了。因为预期未来的不确定性，能不花钱都不花钱，甚至小孩子的兴趣课都想停了。[捂脸]
另外就是感觉，这一轮死守消费的人比我想象的要头铁的多[思考]。点名某些酒的股东们，头不是一般的铁。个人对这半年内的筹码结构都不算很乐观。
医疗医药都没涨 消费往后稍稍四季度再看了
地方政府财政窘况，主观上有动机提升公用价格上涨。。。
现在出口强劲，是不是有国内公用价格太低的原因。。。
所以涨价是大势所趋，但跟老百姓的消费需求是矛盾的，绝大部分人被这几年的经济发展永久留在了原地。。。
所以全面通胀，还会来到吗。。。
黄总，高股息防御性 是指银行吗？沪深300指数基金还可以继续持有吗？
断崖式回收会和伊朗战争有关吗？
去年就持有消费股，变成绿油油的老登股[大哭]
倒不是喷，我是有点想不通，就一个涨价的逻辑，真的能干碎所有的利空么。还有一个点，为什么不去做多上游的原油和煤炭呢[思考]想不明白。
起的真早[爱]
“国家队卖了ETF”是市场行为。
“央行断崖式回收流动性”是货币政策。
两者时间上接近，但他自己也明白无法证明是直接关联。强行将二者串联，是一种容易引发误导的“叙事”。央行的逆回购操作，核心目标是维护银行体系流动性合理充裕，是对全市场宏观流动性的调节，直接与一级交易商交易，与国家队买卖ETF的资金并不直接挂钩。他点出了时间上的巧合，但可能忽略了两者不同的政策目标。
@Deep Van
个人理解：现在买消费有赌下半年出刺激政策的因素。
黄兄，请教一下，之前好像说过做左侧的话，左侧打入70%，剩下从底部上涨10%左右打入是最好的。那如果是现在这种偏右侧呢？如何购买是比较好的策略，可以分享一下吗？
行业修复 不会是航空运输吧[尴尬] 我也做了两手准备 选了高股息服装
除了个别领域外（例如部分家电），大部分消费板块都在向下走，78月份不回升的话，全年的趋势就定了
哪个兄弟知道 逆回购余额从哪可以看到