美、日、韩、中股市都在下跌，2026 年真会如罗杰斯所预言发生金融危机吗？

先说结论:

大概率会。

金融危机爆发是有前提的，本质就是因为债务造成的虚假繁荣，跟不上现金流产生的速度。

打个比方，我把小面包卖给你一万一个，然后再两万一个买回来，你再四万一个买过去……我们用的都是自己的钱，没问题。

然后我贷款了八万再买过来，你赚了七万，我得到了价值八万的小面包。这时候我想把面包还给了银行，银行发现不足以偿还这笔债务，外面有无数小面包，一块一个。

这就出现了金融危机的以下表征:

1. 资产不涨，杠杆资金开始亏损；（小面包一块一个，因为大家并没有能力吃八万一个的小面包，所以“我”亏了）

​2. 机构被迫抛售资产还债（卖了小面包补了一块窟窿）；

​3. 集中抛售→资产价格加速下跌；（小面包本来一万的，大家都在卖）

​4. 抵押物进一步贬值，银行收紧贷款；（再不敢给买小面包贷款了）

​5. 市场信心崩塌，人人只想持有现金，不愿意投资。（再也不被那个小面包的局骗了）

​6. 大量企业、个人资不抵债，出现大面积违约（可不是嘛，都是负的，看看现在的大a和中房美债）

那现在这个小面包是什么很明显啊，关键这玩意折旧巨快，撑死十年也烧坏了，快的两年就一堆故障。

那支撑金融复苏的又是什么呢？

1.消费 2.就业。这俩并不是简单的一体两面，你们会发现就业特别满的人也没什么时间消费，比如咱们这些默默耕耘的老男人。

结果这次很神奇，就是这个“小面包”，把1和2同时在长线逻辑上干崩了。

o/a两家的c端付费说明了一切，关键在ai方向的消费极大缩减了别的开支。ai在c和b端打的是一个节约型经济的预期。

就业呢？今年上半年，这些吹ai最狠的程序员们，现在还留在工位上的不足1/3。

别的问题更是一大堆，战争，♀泉，厄尔尼诺，三原色黄蓝教，没有一个省心的。生产端的无序扩张，显而易见的生产过剩，则给这场危机下了最终判符。

当然，结局更像是这样，有些人感觉不明显，有些人如遭灭顶之灾，但放在时间的长河里，这必然是比六七年前糟糕很多的垃圾时间，经济的大方向开始向下。

这一切，从那个“淘汰人”的魔种从潘多拉的盒子里被一众资本放出来开始，就决定了。