为什么说牛市是大部分人亏钱最多的时候？

因为很多人都不读历史。

自秦大一统以来，大一统概念深入人心。书同文车同轨统一度量衡。

这是典型的市场为政府提供能量，政府为市场配置资源的行为，这个过程中政府承担的是抽水的角色。

那得有水供政府抽是不是？那水的来源就两种。1，债务驱动，未来的钱今天花，同时推高资产与债务，账面上相当好看且靓丽。至于债务怎么还？由谁还？那是以后的事情。2，获取外来的水，也就是出口与吸引外资。外资现在不跟你玩了，也就只能出口了。

所以宏观层面关注股市牛市是否存在，你只需要关注中国出口怎么样？中国印了多少钱？这两点。

那市场参与者体验到的是什么感觉？

不仅仅是股市，任何行业都是本来不温不火，然后突然一下子，2-3年挣了大钱，然后只能苦苦支撑，直至支撑不住，然后爆雷。根本原因就是政府通过透支这个行业的未来，同时推高这个行业的债务与资产，推高的这个过程中很多人是不知道已经把未来透支了的。

所以动不动就右侧的，我国的历史基因与现实情况根本不支持你做右侧，因为右侧压缩了利润不说，由于我国历史基因的存在，风险到不小。你一点都不能迟疑，迟疑一步，就沦为还债的代价。

2024年10月初，证券那么涨，我赶紧出逃香港证券，当时还被人嘲笑，现在笑不出来了。我相信当初我出逃磷化工的时候，也是被人打心眼里质疑的，现在质疑的声音应该小了。因为在中国，任何东西就是那一波，你不在场就别想着做二波啥的，还债概率奇大。

所以量化抽水，有影响，但只是表，里是我国的历史基因注定了从大盘到板块到个股，绝大部分都只是那一波的机会。