这轮牛市是结束了还是中场休息？

唉，言之凿凿者为何不全仓期指?知行不合一。

市场的预测，是要靠已知去推未知，而不是靠想象，去许愿。

1.打个比方“xx会让股市跌么？必须要涨上去才能化债”，这种就是典型低认知的表现，当初唱多房价也是这批人，“xx是房价的受益者，只会缓升，不可能降的”/“xx底下的人持有房产最多了，怎么可能降?”。

首先，把愿望和结果混为一谈就很好笑，“xx”这轮确实要搞股权财政化债，问题是钱哪里来?君不见长电因为葛洲坝的三百亿，直接从全民香饽饽变成路边一条。这轮牛市为什么和07/15年不同?为什么大蓝筹没人炒?不就是这把剑悬在头上么？

2.“因为美股估值高所以a股被低估”，兄弟，大a和港股有同时上市的，可以看一下溢价率。有没有一种可能，都被高估了?你哪怕看下pe的历史分位呢？按估值逻辑，那现在应该all in港股。但你反应过来，其实本质是流动性定价，牢美>大A>恒生。所以现在纳指最疯狂，恒科被港交所抽血抽成人干。

3.至于你们说的某队，4150点带头跑。现在散户搞了个心理安慰，“上头要慢牛”。兄弟我又纳闷了，你怎么做到一边说慢牛一边又说化债的?大A25年的年报，就单说上证，这净利润增长平均才5%不到，和咱们的GDP一致，业绩也撑不住啊。

4.唯一的利好，来自于降息带来的宽松+居民存款的增加，以及外部环境的变化带来的新增国际长期资本。所以牛能不能成，得看量放不放得出，也就是四月开始能不能回到一月的量，把那批存款吸出来。所以市场接下去要靠走出来，而不是预测出来。我还是坚持中期破4200，长期3400。非理性的情况可能发生，就像我隔壁那个小区从三万一路涨到七万，现在两万不到，聪明人五万跑路，沙比觉得自己能吃最后一口一旦反转就走。我跟你们说下股市真到5000点上方是怎么走法，可能出来一个新闻，后面三天都是千股跌停，等到第四天爆拉飘红，你们会觉得还能玩……十一年前，5100一直穿到3300点就是这样的。心存侥幸的人无论在上涨和下跌时都心存侥幸。

5.为什么长期3400点，很简单，你把流动性造成的溢价去掉，按盈利能力算，大A的股市已经可以约等于整个经济市场，那么你可以按GDP×平均股价去算。我们现在的m2看起来很多很满，更多是用来借新还旧和在金融系统里空转。

掉下来的原因也很简单，港股为什么走成这样?IPO呗。好，如果蓝筹上不去，能不能创业板放开要求，我地方zf包装一些项目上市然后解决就业+化债?这不是能不能，而是正在发生的事情哟。和房子一样，房子只会越早越多，有限的人口终将无法抵抗无限的房子，就像不可说那无限的欲望一样。无限的IPO和再融资也一样的。

很多人又要许愿了，“不到5000点不会这么做的”，那我问你，如果一直连4300都上不去，难道这个债就不化了？难道3000点的时候就不抽血了？

又或者，最聪明的汪汪队，为啥4150点就跑?

6.所以千言万语，还是那句话，看量和线。其实25年7月汪汪队就撤退了一大波，自己去看300etf和银行，但八月底的科技牛直接把散户的热情点燃了，那么九月就是加仓猛干的时节。现在，最好的剧本是一部分存款因为股息进入蓝筹，把买老登股的保守派热情点燃，吸引存款入市，带起一波新的流动性牛市，然后连锁反应上5000点以上（最终还是化债到3400）。

我4100就会开始减仓，因为那么多年我深信一个道理，不存在大家都赚钱的市场，上市公司，保荐机构，收印花税的，交易所，券商，股神大v，最后才是你。我把股票一点点减仓卖给相信市场能走得更高的，但很可能不能如愿。最怕就是4200都过不去。

7.能确定的，是价格最终回归价值……给你们看个扎心的。

沪深300在一路向上的2025年，业绩却……

当然，有些人会反驳说创业板指现在估值就还好，才只有恒科的两倍多……那是因为你不去看创业板综指。另外创业板的平均股息率暂时无法跑赢余额宝。四十几倍说实话不低了，咱的大型企业平均能存活才八年多。

更扎心的，创业板的净利润也一般，好在还有一些没披露年报的公司，根据我的计算大概在1900亿。创业板权重的表现非常好。

说那么多还是希望大家注意风险，低分位时大仓位高分位时低仓位才能在市场上活够久，不是什么恶意唱空哈。当然能有一次疯牛让各位开心我肯定更开心的。

给你们看个我21年写茅台的。我觉得评论区比较有意思。